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A partir de la adopción del régimen de libre flotación cambiaria, como consecuencia de la crisis de balanza de pagos de 1994-1995, el tipo de cambio dejó de funcionar como el instrumento de política que coordinaba las expectativas de inflación alrededor de los objetivos de la autoridad. En estas circunstancias, la política monetaria asumió ese papel que, en términos técnicos, se conoce como ancla nominal de la economía.
El esquema de la política monetaria se ha modificado con el fin de incrementar su efectividad y transparencia ante los cambios que ha experimentado la economía de México. Esta evolución ha tenido como resultado una convergencia gradual hacia un esquema de objetivos de inflación. Este esquema de la política monetaria fue utilizado por primera vez en 1990 por Nueva Zelandia. A partir de entonces, varios países, desarrollados y emergentes, se han inclinado por este esquema. Ello, como resultado de los problemas que enfrentaron las estrategias sustentadas en agregados monetarios o en objetivos de tipo de cambio. Entre los países desarrollados que han adoptado este enfoque se encuentran, además de Nueva Zelandia, Australia, Canadá, Inglaterra, Islandia, Noruega, Suecia, y Suiza, mientras que entre los países emergentes están Brasil, Chile, Colombia, Corea, Filipinas, Hungría, Israel, Perú, Polonia, República Checa, Sudáfrica y Tailandia. Las principales características de este régimen monetario, el cual se centra en alcanzar los objetivos de inflación propuestos, son las siguientes:

(a) El reconocimiento de la estabilidad de precios como el objetivo fundamental de la política monetaria.

(b) El anuncio de objetivos de inflación de mediano plazo.

(c) Contar con una autoridad monetaria autónoma.

(d) La aplicación de la política monetaria en un marco de transparencia, el cual se sustenta en una estrategia de comunicación respecto de los objetivos, planes y decisiones de la autoridad monetaria.

(e) Un análisis de todas las fuentes de presiones inflacionarias con el fin de evaluar la trayectoria futura del crecimiento de los precios.   Dicho análisis es la principal referencia para las decisiones de la política monetaria.

(f) El uso de mediciones alternativas de la inflación, como la inflación subyacente, para separar aquellos fenómenos que inciden de manera transitoria sobre la inflación e identificar la tendencia de mediano plazo del crecimiento de los precios.

Entre los beneficios que han obtenido los países que adoptaron este esquema destacan los siguientes:

(a) Mayor transparencia y mejora en el entendimiento de la aplicación de la política monetaria.

(b) Mejor rendición de cuentas por parte de la autoridad monetaria.

(c) Reducción de la inflación y su volatilidad, así como la consolidación de la estabilidad de precios.

(d) Disminución del efecto sobre la inflación de choques a otras variables económicas, como el tipo de cambio.

(e) Anclaje de las expectativas de inflación alrededor del objetivo de inflación.

(f) Descenso de los costos asociados con procesos de desinflación.

(g) Favorable desempeño en otras variables económicas relevantes para el bienestar de la población, como la volatilidad del tipo de cambio.

En el documento Régimen de Política Monetaria se describen los principales elementos del esquema de objetivos de inflación que sigue actualmente el Banco de México.
La realidad de la economía de México...
Esquema de Objetivos de Inflación del Banco de México
Estados Unidos:  
Tropezón en abril

El PIB de Estados Unidos  
se contrajo en el primer  
trimestre, lo que despertó  
temores de que la  
economía esté volviendo a  
perder impulso cuando  
debería acelerar. En  
realidad, creemos que  
está en camino de una  
fuerte expansión y que  
este retroceso se debió  
sobre todo a la severidad  
del clima, que entorpeció  
la actividad económica, y  
a que las empresas  
redujeron inventarios.  
Esperamos un repunte en  
el segundo trimestre,  
cuando empresas y  
consumidores realicen las  
inversiones que  
detuvieron en el primero.  
Creemos que el  
crecimiento rebasará 3  
por ciento en cada uno de  
los tres próximos  
trimestres. Sin embargo,  
como resultado del débil  
desempeño del primer  
trimestre y la subsecuente  
ampliación del déficit  
comercial, que en abril  
llegó al punto más alto en  
dos años, hemos reducido  
nuestro pronóstico de  
crecimiento del PIB para  
2014 de 2.5 a 2.2 por  
ciento. ...... Leer más
Sacudidas  
monetarias

Este mes se cumplen 70  
años de que 730 delegados  
se reunieron en Bretton  
Woods, Nueva  
Hampshire, para reabrir  
un viejo debate. El  
comercio mundial ha  
enfrentado desde hace  
mucho tiempo una  
tensión fundamental:  
mientras más  
certidumbre construyen  
los países en torno a los  
tipos de cambio, menos  
margen de maniobra  
tienen para atender los  
asuntos económicos  
internos. Treinta años  
antes de Bretton Woods  
una guerra arruinó el  
primer intento mundial  
de enfrentar el problema -
el patrón oro-, y el intento  
de reconstruirlo en la  
década de 1920 condujo a  
la depresión y a otra  
guerra. El sistema de  
tipos de cambio acordado  
en Bretton Woods duró  
sólo una generación.  
Luego de 150 años de  
experimentos, el mundo  
aún tiene que resolver su  
problema  
monetario.....Leer más
Resumen semanal  
de Indicadores  
Económicos de  
México

A continuación se  
presenta el resumen  
semanal de indicadores  
económicos y financieros  
de México  
correspondientes a la  
semana del 30 de junio al  
6 de julio de 2014:

Actividad del sector de la  
construcción (muestra un  
moderado avance  
respecto a marzo). En  
abril de 2014, el valor  
real de la producción y el  
personal ocupa-do en la  
industria de la  
construcción avanzaron  
1.15% y 0.35%, en ese  
orden, respecto al mes  
anterior (con cifras  
desestacionalizadas);  
mientras que las  
remuneraciones medias  
reales pagadas en esta  
industria lo hicieron en  
0.92% en el lapso  
referido... Leer más
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